时时彩能赢钱的哪种人 

时时彩能赢钱的哪种人

详细内容
时时彩能赢钱的哪种人 : 电影2012场景恐成真(图) 中国水电昨暴跌近8%

  美团:组织架构调整系谣言,只是用户平台内部升级新京报讯(记者 马婧)2月25日,有媒体♀♀♀♀♀♀”ǖ莱泼劳派现芪骞布了新一轮人事碘♀♀♀♀△整,该邮件只发送给了总监及高管层。美外♀♀♀∨方面告诉记者,美团在2018年10月31日的♀♀∽橹架构调整中组建了用户平台,旗下包含美♀♀⊥牌教ā⒌闫榔教ā⒎务题♀♀″验平台部等部门。此次只是用户平台自身的意♀♀』次内部升级,成立美团App部、点评App测♀♀】以及后台支持部门,致力于全面提♀♀∩用户体验和服务能力,李明、黄海分别为♀♀∶劳App及点评App负责人不变,仍向♀♀⊥趸畚幕惚ǎ并非公司层面组织架构调整。此外,针对“♀♀⊥跣朔⒛诓啃判布组织架构调整”、“弱化大众点评的交♀♀∫坠δ堋钡妊月郏美团回♀♀∮Τ剖且パ浴I现苡忻教灞ǖ莱疲大众点评将被美团改名或被直接放弃。2月20日,美团回应称,大众点评会一直是个独立App,不存在合并进美团APP的可能性。责任编辑:鲍一凡 【投资维权315线索征集】你投诉,我报道!在这里,我们为股票、基金投资者提供一个因违法违规为♀♀♀♀♀♀≡馐芩鹗У钠毓馄教āP♀♀♀♀÷浪财经爆料线索征集启动,当您碘♀♀♀∧权益受到侵害欢迎向【黑猫投诉平台】投诉,殊♀♀≤损股民可至【新浪股民维权平台】维权。 ♀♀ ♀♀ ♀♀ ♀♀ 热点栏目 ♀♀ 自选股 数据中锈♀♀∧ 情中心 资金流向 模拟♀♀〗灰 ♀♀ 客户端 ♀♀ 海航科技目前并未“跟封♀♀$”对上述商誉进计提减肘♀♀〉。若出售英迈国际或者寻求合作失败,其业绩将因赦♀♀√誉摊销面临巨额亏损。而如果顺利出手b♀♀‖其又将成为空壳上市公司《投资时报♀♀♀》记者 孟楠“后续还有千亿资产在出殊♀♀≯路上”,即便“海航系”2018年以来处置近30♀♀00亿元资产,是年11月,集团董事会主席陈封♀♀″对外界依旧斩钉截铁。从那时至♀♀2019年农历新年前的两个月,陈峰的话被不这♀♀≯不扣执着:无论是海航物流集团旗下的写♀♀∽致ァ⒕频辍⑸桃档夭、在建工程和封♀♀∏上市公司股权,还是原本对集团至关重要的渤♀♀『H耸伲以及海航期货、互金平台♀♀〉闳谕和其他金融牌照部分股权,“海航系”的沽清♀♀∶单中至少涵盖了30种核心资产。然而♀♀。相对卡着秒表的千亿人民币资产出售计划,这♀♀∪匀徊还弧W钚乱辉蜃什处置消息是,海航集团2月♀♀18日向美国证券交易委员会(SEC)♀♀√峤簧瓯ㄎ募,其旗下子公司C-Quadrat权出售2♀♀680万股德意志银(DB.N)股票,总金额约4.10亿美元。肉♀♀◆上述交易完成,其对后者的持股比例则降至6.3%b♀♀‖但仍位列第一大股东。同时,传闻中海♀♀『侥庖7亿10亿美元出售瑞士飞机维修公司S♀♀R Technics 80%股份。可以理解“挤牙膏♀♀∈健弊什出清背后的无奈。一方面,碘♀♀”初斥巨资买入时本就对♀♀≌庑┕际公司的前景相当♀♀】春茫涣硪环矫妫鉴于♀♀∠喙亟灰姿涉金额不菲,目前来自买家的♀♀∩奔鄱势必导致谈判延迟。以海航♀♀〖团在伦敦的首个重大收购项目位于伦敦金丝肉♀♀「码头30 South Colonnade的汤森路透前♀♀∮⒐总部大楼为例。2月21日,♀♀±醋耘聿┬挛派绲南息称,海航♀♀〖团将出售位于伦敦金丝雀码头30♀♀ South Colonnade的汤森路透前英国总部粹♀♀◇楼。这意味着,作为海航集团首粹♀♀∥进军欧洲办公楼市场的象这♀♀△,该建筑在经过14个月的转让传言后终逾♀♀≮有了实质性进展。不过,来自亚肘♀♀∞的神秘买家1.35亿英镑的报价,较海航在2015年8月的购♀♀∪氤杀镜土擞馑某伞N侍馐牵时间不等人。拿出更具♀♀〖壑档谋甑模开出更加优惠的♀♀〖鄹瘢陈峰貌似别无他法。现在,终♀♀∮诼值胶:娇萍脊煞萦邢薰司(下称海航科技,600751.♀♀SH)的核心资产英迈国际了。据悉,后者系全♀♀∏蛄煜鹊IT分销商之一,海航科技的前身“天海投资♀♀ 痹在2016年12月斥资60.09亿美元的交易对价将其殊♀♀≌入囊中。在2018年上半年两次澄清糕♀♀∶资产为“非卖品”后,海航科技日前首♀♀《人煽冢承认有出售英迈国际的意向b♀♀『在综合考虑外部市场环境变化衡♀♀⊥聚焦主业等战略因素后,♀♀≌在与有关方商谈出售英迈国际或者合作的可♀♀∧苄浴6妓怠拔薏⒐何奚逃,无商誉吴♀♀∞海航”,截至2018年上半年,尽管英迈国际逾15♀♀00亿元的营收贡献几乎等同于衡♀♀。航科技的营收总额,并占据海航集团近五成的营收比例b♀♀‖但其仅7.5亿元的地板级利润却令估值大打折扣。♀♀「麻烦的是,海航科技因并购产生的巨额商誉风险正肘♀♀○年加剧。根据2018年三季报数据,标点财♀♀【研究院联合《投资时报》对A股上市公司商誉及在锯♀♀』资产中的占比进了统尖♀♀∑分析和对比。截至2018年三季度末,有13家公司碘♀♀∧商誉规模超过百亿元;商誉占锯♀♀』资产比超过八成的有32尖♀♀∫,其中海航科技154.1♀♀6亿元商誉规模相当于净♀♀∽什的85.99%,排在榜单♀♀〉牡27名。而其商誉规模已是公司净利润的353.41倍,高♀♀【A股所有上市公司的第3位。麻封♀♀〕缠身沦为“弃子”当“商誉雷”频频爆发致一批♀♀A股上市公司大幅下修业绩之时♀♀。海航科技或许应该庆幸对当当网的收♀♀」菏О埽否则该公司商誉将继续增加75亿元。2018年♀♀9月19日,海航科技发布公告称,由于租♀♀∈本市场等外部环境已发生较大变化,♀♀∏夜司未就合同的履情况等事项与交易对方达成一致♀♀∫饧,公司决定终止收购碘♀♀”当的交易。而当当网方面给出的遭♀♀…因之一则是,“海航是令人尊敬的集团,但发展过程♀♀≈心壳按嬖诹鞫性困扰。”这或许是一次意料之中甚至“♀♀≈谕所归”的交易流产,♀♀∪欢难得一见的失手却仍非利好。海航科技9月25日复赔♀♀∑后连续4个交易日出现跌停走势b♀♀‖投资者们开始纷纷用脚表明♀♀√度。事实上,此次交易失扳♀♀≤的最大输家为当当网的创始人李光♀♀→庆。在先后错过亚马逊(AMZN.O)、百度(BIDU.O)和♀♀√谘叮0700.HK)等“诚意”买家♀♀『螅海航的离场意味着在这个资本冬♀♀√炖镆衙蝗嗽敢獍锍摹H涨扳♀♀。李国庆正式宣布离开这家一手缔造的光♀♀~司,转而担任CRYSTO公链生态旗下DAPP的CEO。♀♀∧持殖潭壬希李确实不能吐槽♀♀『:较怠氨承拧保因为2018年三季度,♀♀『:娇萍甲陨硪导ㄔ龀り┤欢♀♀▲止。在该公司2017年凭借英迈♀♀」际贡献3.8亿元净利润扭亏为盈,并实现♀♀⊥比增长7倍至3155亿营业收入后,当期归母净利润仅骡♀♀〖得4360万元,同比下降64%;扣非后归母净利润♀♀「同比大跌135%至亏损1.9亿遭♀♀―。特别是并购英迈国际产生的巨额海外银团贷款,令该光♀♀~司2016年以来的资产负债率长期在85%高♀♀∥慌腔病O仁且团贷款逾期并申请烩♀♀」款展期,紧随而来的是控股股东海航科♀♀〖己痛笮禄物流深陷股权冻结危机b♀♀‖当前十大股东方正富邦基金持续减持,作为曾经券商光♀♀∩票池里的“香饽饽”,海航科技彻底沦为“弃子♀♀♀”。日前网络上流传一份“某券商外泄♀♀〉纳鲜泄司黑名单”。据该份吴♀♀〈经证实的名单透露,因涉及锈♀♀¢增利润、大股东质押比例过糕♀♀∵、股东大比例套现、无心主业、跨业并购、业绩下烩♀♀‖、商誉过高等问题,多达200家A股上市公♀♀∷疽驯蝗商认定“不沾为妙”。尽管因海外并购录得爆发式的业绩增长一度成为中信证券(600030.SH)和中金公司(3908.HK)2018年前三季度的重仓股之一,但海航科技终究也无法逃脱厄运。截至2019年2月21日,该公司2.92元/股收盘价较52周高点下挫55%。业绩下滑商誉风险加大利空还未散尽,更大的隐患正在撕下面具。2019年1月31日,海航科技发布2018年年度业绩预减公告。该公告显示,经财务部门初步测算,预计2018年度实现归母净利润将减少5.83亿元8.12亿元,同比减少71%99%;归母扣非净利润预计减少11.09亿元16.01亿元,同比减少90%130%。对于业绩下修的主要原因,公司方面表示,一方面报告期内发可转票据和美元Libor利率上升导致财务成本增加,另一方面子公司中合担保经营业绩下滑致本期投资收益减少。特别值得注意的是,海航科技并未“跟风”对154.16亿元的商誉进计提减值。这意味着,若出售英迈国际或者寻求合作失败,海航科技的业绩将因商誉摊销面临巨额亏损。一个投资者的疑惑就此浮出水面:若出售英迈国际成功,近乎零业绩的海航科技未来的主营业务是什么?是否计划作为“壳”公司转让?未来是否有注入海航集团其他资产的计划?该公司拟并入海航集团旗下另一科技公司易建科技(831608.OC)的消息是否属实?如果是,那么英迈国际又将作何处置?针对上述问题,《投资时报》记者发送采访提纲至海航科技董秘办,但截至发稿日并未收到对方回复。责任编辑:陈悠然 SF104 消费之后产品出现故障无处投诉?自己的合法权益受侵害但投诉吴♀♀♀♀♀♀∞门?黑猫投诉平台24小时♀♀♀♀∥您守候,消费无忧尽在黑猫!【点击投诉】 ♀♀♀ ♀♀ ♀♀ 位于南京仙林东♀♀÷酚刖淙荼华大道交汇处的百里景楼盘,真是问题多♀♀《啵扬子晚报也多次曝光。近日,扬子晚报新闻热♀♀∠96096再次接到市民的投诉电烩♀♀“,称百里景楼盘为了吸引买房人出手,对于一些暂时并免♀♀』有能力买房的消费者,竟然承赔♀♀〉可以帮忙垫资。扬子晚报/扬眼记者 宋拟♀♀∠飞记者调查:首付不足?“热心”开发商帮你垫南京市♀♀∶裣呐士最近陪朋友去宝华看房,在百里景售楼处♀♀。置业顾问在成功向其♀♀∨笥淹葡掉一套房子后,又♀♀』极地向夏女士宣传。夏女士扁♀♀№示并没有太多余钱,即使买最小的户型也凑不足首♀♀「丁H孟呐士没想到的是,置业顾问竟然♀♀”硎菊獠皇俏侍猓首付不足的部分开发商可以♀♀〗韪她,只要在规定期限内还掉就b♀♀‖还不用夏女士付利息。“只要拿出一小笔钱就能买一♀♀√追浚真的有这种天下掉馅饼的好事吗?”面对置♀♀∫倒宋室旌跹俺5摹叭惹椤保夏女士的心里不禁封♀♀「起了嘀咕。为了核实镶♀♀∧女士反映的情况,记者来到位于仙♀♀×侄路33号的百里景售楼处实地♀♀×私馇榭觥=哟记者的售楼员介绍称,♀♀∧壳鞍倮锞霸谑鄣幕型最小92平方米b♀♀‖总价115万左右,最低首♀♀「度成,也就是34.5万左右。记者表示,手里只有十几♀♀⊥蛳纸穑差得比较多。该售楼员向记♀♀≌弑硎荆首付不足不要紧,这个他♀♀∶强梢园镒畔氚旆ā!拔铱梢匀フ伊♀♀§导申请,不够的首付给你延期♀♀。或者帮你垫。”售楼员解释说,“借给你碘♀♀∧钱是免息的,只要你写个借条给我们百里置业就可以了♀♀。发票正常给你开,然后锯♀♀⊥可以去办贷款了。”那么,♀♀≌獗是什么时候需要归还呢?该售楼员表示,一年♀♀≈内都可以。银人士:开发商垫资属“骗贷”,买房人意♀♀―警惕风险首付的钱不够,开发商主动帮你粹♀♀≌,只要很少一笔钱就能买到意♀♀』套房了,真的有这种好事吗?南京房地产业一位资深业拟♀♀≮人士告诉记者,天下没有免费的午餐,一般♀♀±此担房地产市场上出现“分期首付”现象的原♀♀∫蛟谟冢调控政策压力大,楼盘镶♀♀→售情况堪忧,由于开发商有资金回款的压力,锈♀♀¤要加快出货,就通过为买房人短期内“垫首♀♀「丁崩刺兹∫贷款,以缓解由于持续调控而导致的♀♀」司财务方面的压力。对于买房人来说,开发商“垫首♀♀「丁笨此颇馨镒沤饩鍪赘段侍忖♀♀。且马上就能买房,但这也可拟♀♀≤并非“馅饼”而是“陷阱”。因为买房人除菱♀♀∷还房贷,还要还开发商♀♀〉娴氖赘叮还款压力反而变大。更重要的是,“如果市场持续冷清,开发商资金链断裂,很可能出现买房人交了首付后开发商‘跑路’的局面。”该专业人士分析称。一家大型国有银句容支的信贷部经理也向记者表示,首付必须是买房人的自有资金,开发商“垫首付”的做法,从政策角度来讲是违规的。2017年时住建部、中国人民银和银监会就有文件规定,开发企业不得垫付首付款,也不得通过首付分期等其他方式垫付首付款。“开发商垫首付,一旦被银查出来就属于骗贷为,不但贷款会被银收回,而且买房人个人的征信记录也将进入黑名单,以后贷款及其它金融为可能受影响。”责任编辑:李昂 清华经管学院书记、副院长、互联网发展与♀♀♀♀♀♀≈卫硌芯恐行闹魅纬蚂喜教授对研究报告进解垛♀♀♀♀×。新京报讯 (记者陈哲婉♀♀♀。2月18日,中共中央、光♀♀→务院印发《粤港澳大湾区发展规划纲要♀♀♀》,并明确提出积极发展数字经济和建设人才高♀♀〉氐恼铰阅勘辍2月23日,“♀♀∏寤经管粤港澳大湾区数字锯♀♀…济高峰论坛”上发布并解读♀♀×恕对粮郯拇笸迩数字锯♀♀…济与人才发展研究报告》。该报告围绕粤糕♀♀≯澳大湾区数字经济的发展现状、人♀♀〔啪鸵迪肿础⑷瞬帕鞫情况及殊♀♀±界湾区对标等维度进深入分析。报告显示♀♀。从教育背景来看,粤港澳大湾区人♀♀〔诺谋弦荡笱е名度较高,赦♀♀→源背景丰富,超过25%的人才具有国际解♀♀√育背景,研究生及以上学历人才占比超过3♀♀0%。在人才专业方面,解♀♀○融类专业排名较高,这与粤港澳地区世界金融中锈♀♀∧的地位相呼应;另一方面b♀♀‖计算机科学、电气和碘♀♀$子工程等技术性专业也较领先,意味着♀♀⌒畔⒂胪ㄐ偶际醪业的发展具有良好的专业基础♀♀ 4送猓清华经管学院书记、副院长、互联网发展与治♀♀±硌芯恐行闹魅纬蚂喜介绍♀♀。今年,清华经管学院将助力♀♀≡粮郯拇笸迩人才培养,粹♀♀◎造教育人才高地的重要布局,与中国资本市场学院携手粹♀♀◎造金融科技EMBA项目。该项目聚焦于资本市场发展前沿和科技应用实践,未来将带领学生探索科技带来的微观层面金融产品和服务创新,项目包括金融科技与资本市场,银科技,保险科技,监管科技,云计算与金融机构信息系统管理,区块链与金融创新和5G、物联网与金融服务等。新京报记者 陈哲婉 编辑 武新 校对 吴兴发责任编辑:杨群 银保监会:安邦系等不法金融集团风镶♀♀♀♀♀♀≌得到初步控制

时时彩能赢钱的哪种人

  印度国产纳格反坦克导弹今年开始赦♀♀♀♀♀♀→产 已研制近40年 林智勇因工作安排辞去人保财险副董事长及总裁职吴♀♀♀♀♀♀● 时时彩能赢钱的哪种人 原标题:四川荣县连发地震与页岩气开采有关?专家:关联未确定新京报库♀♀♀♀♀♀§讯(记者 吕银玲 周依)4.7级、4.3级、4.9尖♀♀♀♀《……两日来,四川省自贡市荣镶♀♀♀∝接连发生三次4级以上地震,平均♀♀≌鹪瓷疃5千米,已造成2人死亡。2月25日,四川自光♀♀”地震登上微博热搜,不赦♀♀≠居民怀疑地震频发与自贡市页岩气开采有关。据四♀♀〈ㄊ〉卣鹁止俜轿⒉┓⒉迹在接受四粹♀♀〃在线记者采访时,针对目前网络上的♀♀∫恍┐言,专家回应称目前尚不能确♀♀《ù舜蔚卣鸬姆⑸与工业开采有关。此♀♀〈瘟续发生地震的震源深度都在5千米左右,人类工业开♀♀〔苫疃达不到这一深度,从目前掌握的情况看,仍然属♀♀∮谔烊还乖斓卣鸱冻耄相关问题还需要进一步研究论证。♀♀∑捣⒌卣穑居民:“我一个四川人都害怕”2月2♀♀4日5时38分,四川自贡市荣县(北纬29.47度,东经104.♀♀49度)发生4.7级地震。中国地震台网中心♀♀〉卣鹪けú恐魅巍⒀芯吭苯海昆在接受人民网尖♀♀∏者采访时分析称,“震源机制结果显示b♀♀‖此次地震破裂方式为近扁♀♀”东向的逆冲型破裂。”♀♀ 案们域近几年来小震持续活跃,属于正常的地震起♀♀》活动。”此后,25日上午8时40分♀♀。荣县(北纬29.46度,东经104.50♀♀《龋┰俅畏⑸4.3级地震,13时15分,荣县b♀♀〃北纬29.48度,东经104.49度)发♀♀∩4.9级地震,震源深度均为5♀♀∏米。据报道,目前地震已造成2人死外♀♀■。新京报记者从自贡市地震局了解到,该局工作人员已♀♀【赶赴现场开展地震应急处置。王女殊♀♀】家住自贡市,但不在荣县震源附近,已糕♀♀⌒受到强烈的震感。她告诉记者,“早♀♀∩显诼飞系瘸凳泵飨愿芯跎舷抡鸲♀♀ W蛱斓母可怕,摇了衡♀♀≤久。最近几个月我在家被摇醒垛♀♀〖有两次了。”李女士家在自贡市贡井区,24日凌晨5b♀♀『38左右,她房间的水晶挂灯就在“乒♀♀∨摇弊飨欤床剧烈晃动了几秒,“当时♀♀≈苯泳拖判蚜恕薄25日下午4.9级地震过后,她联系记这♀♀∵:“感觉比昨天凌晨的那次还吓人,作为一个四川人垛♀♀〖害怕。”当地居民告诉记者,自贡近年♀♀±雌涫挡辉趺吹卣稹U庵智榭鲇Ω檬谴尤ツ赈♀♀】始的,“页岩开采之前似乎没有这免♀♀〈频繁,但是具体原因也测♀♀』敢妄下定论。”自贡市地震锯♀♀≈工作人员告诉记者:“这段时间处在地震比较烩♀♀☆跃的时期,地震频率是正常的。♀♀〈幽壳暗募嗖饫纯床荒芘卸系卣鹗欠裼胍斥♀♀⊙移开采有关,因为地震的原因比较复杂。”他同殊♀♀”表示,“往年这个时间段没有这么高频,震级意♀♀〔相对小一点。”但目前记者尚未拿到镶♀♀∴关数据资料。自贡聚焦页岩气产业 专家:不会引♀♀∑鸾洗蟮卣鹚拇ㄊ∽怨笔♀♀⌒富含页岩气资源,其对页岩气的集中开采计划可追溯到♀♀2016年。记者查询发现,2016年4月12♀♀∪眨四川省政府印发《♀♀∷拇ㄊ∫逞移产业发展201♀♀6年度实施计划》,围绕页岩柒♀♀▲生产、体制机制创新、装♀♀”钢圃旌陀吞锓务3大基地建设的目标任务,力争2♀♀016年取得明显进展。加快产能建设,建成页岩♀♀∑产能35亿立方米/年,页岩气产量达到25亿立方米以♀♀∩稀Tぜ频2018年,自光♀♀”市页岩气产能将达到5亿立封♀♀〗米/年以上。同年,自光♀♀”市政府与中石化西南油气分公司签订页岩气勘探库♀♀―发利用战略合作协议。自粹♀♀∷,自贡市将聚焦页岩气产业,深化开发利用,力争♀♀〉2020年建成四川省重要的页岩气产业装备基地和川拟♀♀∠国家级页岩气试验区利用基地♀♀♀。对于居民担忧的页岩气开采可能诱发地震问题,原国♀♀⊥磷试床靠蟛资源储量评审中心主任张大伟向新锯♀♀々报记者表示:“页岩气开采的压力,♀♀〉檬羌大规模的才能引起很锈♀♀ 的地震。但是这个微地震人是糕♀♀⌒觉不出来的,它是非常轻微的,很局部、衡♀♀≤浅层。微地震是有一定好处的,它扳♀♀★助整个大地释放能量。”他同时表示,“一般页岩柒♀♀▲开采在3-4千米左右,而地震震源在十千米左右♀♀♀。四川的地震在页岩气开采以前就有,殊♀♀∏地震多发地区,这是地质构造的问题,与页岩气开采没逾♀♀⌒关系。”他山之石:重庆市♀♀≡就页岩气开采诱发地震进调研♀♀〖钦咦⒁獾剑页岩气开采是否可能诱发地震在国际上已♀♀∮姓论,在我国其他省份也曾进过相关调研。2017年2月♀♀7日,重庆市涪陵焦石坝地区发生地震♀♀。由于当地是页岩气开采的先导区♀♀。居民出现恐慌心理。蒜♀♀℃后重庆市地震局对该地区地震活动性解♀♀▲了流动台网加密观测,并开展该地区地♀♀≌鸹疃性特征研究。重庆市地震局工程师唐茂云参与菱♀♀∷该次调研,并撰文《重庆涪陵焦石坝页♀♀⊙移开采诱发地震加密观测》。吴♀♀∧章称,“目前研究表明,页岩气开采过程中注♀♀∷压裂和废水处理都可以诱发地震。♀♀♀”25日,唐茂云告诉新京报记者:♀♀ 按庸际上的研究来看,理论上,页岩气开采♀♀∈敲魅返乜梢杂辗⒌卣鸬模美国、加拿大、英国已经逾♀♀⌒很多这样的报道。页岩气开采诱发地震存在很多方面♀♀〉囊蛩兀与注水压力的大锈♀♀ 、注水的体积、地下的地质解♀♀♂构是否稳定都有关系。”“2017年涪♀♀×甑厍已经有一些非常小的微震,由于在涪陵那扁♀♀∵开采页岩气,所以在那儿做了个监测。这个监测只是一个基础,我们只是先拿到基础资料,后续还有很多研究工作要做。现在也没有明确说当时的微震是页岩气开采引起的,只是说关联性会比较大。”唐茂云向记者表示:“重庆市政府正在上一个项目,论证页岩气开采与地震是否有关系,进风险评估。对于四川自贡地震,我们没有确定的证据现在也不敢说是否有关。” 延伸阅读 伤亡情况四川荣县发生4.9级地震 致2人死亡四川自贡市荣县4.7级地震 震中有个别房屋开裂应急救援四川荣县连发两起4级以上地震 启动三级应急响应四川自贡4.7级地震暂无人员伤亡 工作组赶赴震区四川荣县两天发生三次4级以上地震 专家释疑震感强烈四川地震局专家:自贡连续地震属自然原因引发自贡地震频发市民投诉:都是因为开采页岩气搞得四川荣县发生4.9级地震 两日来第三次4级以上地震四川荣县4.7级地震震感强烈 多人睡梦中被摇醒四川荣县发生4.7级地震 持续七八秒震感相当强烈四川自贡市荣县发生4.7级地震 震源深度5千米 点击进入专题:四川荣县连续发生4级以上地震 责任编辑:闫宏亮 爱奇艺至中途 华为:今年在多地新建5G开放实验室 肘♀♀♀♀♀♀¨持5G创新业务 【投资维权315线索征集】你投诉,我报道!在这里,我们为股票、基金投资者提供一个因违法违规为遭受损失的♀♀♀♀♀♀∑毓馄教āP吕瞬凭爆料线索征集启动♀♀♀♀。当您的权益受到侵害欢迎向【黑猫外♀♀♀《诉平台】投诉,受损股民可至【新♀♀±斯擅裎权平台】维权♀♀♀。 ♀♀ ♀♀ 中山证券李湛●客观分析历史上A股市场典锈♀♀⊥牛市的特征,既可以为我们理解历史上A股牛市的演变光♀♀℃律提供一定的经验证据,也可为我免♀♀∏分析当前A股市场走势提供一些有益参考。我们♀♀〈邮谐∏樘卣鳌⒔灰滋卣鳌⑼蹲殊♀♀≌卟斡胍庠柑卣骱鸵蛋蹇榈♀♀∧表现等四个维度,对2007年和2015年A♀♀」墒谐×酱蔚湫团J械奶卣鹘了梳理分析。●基♀♀∮谙喙刂副昀捶治2019年初♀♀∫岳吹氖谐∽呤疲如果从股指表现、市场♀♀〗灰浊榭觥⑼蹲收卟斡胍庠敢约耙蛋蹇檎欠♀♀※来看,当前市场还并不具备大牛市的指标特征。碘♀♀~当前市场中的某些指标已经反映出牛市前期的一些特♀♀≌鳎如市场估值处于近两年来的低位、市场成♀♀〗欢罘糯蠛褪致试黾印⑼庾式一步加快入场布局以♀♀〖胺且金融业涨幅靠前等♀♀♀。●我们认为,年初以来由于内外的♀♀ 霸て诓睢钡贾峦蹲收咔樾鞲纳疲市场租♀♀∵出一波明显的修复性情。可以预计,伴随着国内♀♀⊥馐谐』肪车母纳坪驼府部门的政策肘♀♀¨持,投资者信心将会进一步增强,增量资金可能会陆续♀♀〗入市场。因而,直到今年“两会”,♀♀〗期市场表现出来的修复性反弹趋势仍有意♀♀』定的上空间。●展望未来,我们认为年内国内的改革粹♀♀‰施有望加快落地,因而,投资者不妨垛♀♀≡今年“两会”以后的市场情也抱有更为乐♀♀」鄣奶度。正文国内A股市场特有的散户主导交易♀♀〉慕峁梗可能导致牛市演变的不同解♀♀∽段具有不同的特征,同时,不♀♀⊥时期的牛市在同一个演变阶段♀♀】赡芤不峋哂心承┕残浴R蚨,客观封♀♀≈析历史上A股市场典型牛市的特征,既可以为我们理解♀♀±史上A股牛市的演变规律题♀♀♂供一定的经验证据,也可为我们分析当♀♀∏A股市场情提供一些有益参考♀♀ 1颈ǜ嫜≡窳2005-2007年和201♀♀4-2015年两次典型牛市,分析从牛市前柒♀♀≮到牛市顶峰时期的市场情特征、交易特征、投资这♀♀∵参与意愿特征以及业板块特征♀♀。据此归纳出两次牛市在不同阶段的共同特征。最后♀♀。我们基于这些共性来判断♀♀2019年以来的A股市场的♀♀∏槭欠窬哂欣嗨朴谡饬解♀♀〈闻J械哪承┨卣鳎据此为♀♀》治A股市场的未来走势提供一些经验肘♀♀・据。本报告分为三大部分,第一部分从市场情、交♀♀∫滋卣鳌⑼蹲收卟斡胍庠柑卣骱鸵蛋蹇樘卣鞯肉♀♀∷母龇矫妫对两次典型牛市的阶段性特♀♀≌鹘了统计分析;第二部分梳棱♀♀№归纳了两次牛市共同的阶段性特征;基于前两部分提炼斥♀♀■来的相关指标,最后一部分基于前述的相关指标,♀♀《2019年以来的A股市场情进了分析。1b♀♀‘两次牛市演变的阶段划分依据将上证综指在牛市中这♀♀∏幅均分为三段并结合其租♀♀∵势来划分牛市的前、中、后等三个时期♀♀ >」苌现ぷ壑复嬖谀承┤毕莸贾缕淠岩♀♀≡代表整个A股市场,但绝大垛♀♀∴数投资者还是以上证租♀♀≯指的走势来判断市场总体走势,因♀♀《,此处我们也采用这一指♀♀”辍4庸墒惺据和现有的相关分析来看b♀♀‖一般认为2007牛市开始于2005年6♀♀≡拢结束于2007年10月,期间上证综指粹♀♀∮2005年6月1日的1039.19点上涨至2007年10月1♀♀6日的6092.06点,涨幅486.23%。将其涨幅均分♀♀∥3段,则每段涨幅大致为162%。据此,可得出2007牛市♀♀∏捌诮崾时上证综指的点位在2722.68租♀♀◇右,中期结束时上证综指点位在4406.17左右,后期♀♀〗崾时上证综指点位则为♀♀∽罡叩6092.06。同时,以上证综肘♀♀「不断走高后出现一段时间持续性回♀♀〉魑依据来划分牛市不同时期。从图1中可以看到,2♀♀007牛市中上证综指在2007年1月和2007年♀♀5月均出现一段时间的持续性回调,其肘♀♀⌒1月回调时间跨度为2个星期,5月回调时间跨度为1♀♀「鲈拢因而可将1月、5月的上证综肘♀♀「最高点作为划分牛市不同时期的节碘♀♀°,而上证综指1月最高点位为24日2975.13点,5月租♀♀☆高点位为29日的4334.92点,与依据涨幅计算的点位大♀♀≈孪嗤。因此,结合涨幅均分段的情况和上证♀♀∽壑缸呤铺卣鳎将2007年牛市的前期划♀♀》治2005年6月到2007年1月,中期♀♀』分为2007年2月到5月,后期烩♀♀‘分为2007年6月到10月。根据上述类似♀♀〉谋曜荚俣2015年牛市进时♀♀∑诨分。一般认为2015年牛市开始于2014♀♀∧7月,结束于2015年6月,期间上证综指从2014年7遭♀♀÷1日的2050.28点上涨至2015年6月12日的5166.35点,这♀♀∏幅为151.97%。同样将其涨幅烩♀♀‘分为3段,则每段涨幅大致为50%。♀♀【荽耍可得出2015牛市前期结束时上♀♀≈ぷ壑傅牡阄辉3075.42点左右,中期结束时上证综♀♀≈傅阄辉4100.56点左右,♀♀『笃诮崾时上证综指点位则为最♀♀「叩5166.35。另外,从图2中可以看到,2015牛市中上♀♀≈ぷ壑冈2015年1月和2015年4月均斥♀♀■现一段时间的持续性回调,其中1月回调时尖♀♀′跨度为1个月,4月回调时间为♀♀2个星期,而上证综指1月♀♀∽罡叩阄晃8日的3293.46点,4♀♀≡伦罡叩阄晃27日的452♀♀7.40点。因此,将2015牛市前期划分为2014年7遭♀♀÷到2015年1月,中期划分为2015年2月到4月,后期划分♀♀∥2015年5月到6月。将2007牛市和2015牛市时期♀♀』分的情况总结如下表(表1)所♀♀∈荆2.牛市中的市场情特征人们一般认为股指衡♀♀⊥市场估值是市场情的直♀♀〗犹逑郑股票指数的涨跌以及市场估值碘♀♀∧高低能够有效反映出市场情的好坏,股票指数♀♀∩险窃蛞馕蹲攀谐∏樽好。因而,我们以各大光♀♀∩指和相应的市场估值为指标对市场情特这♀♀△进分析。根据上述对于牛市不同阶段的划分,将♀♀2007和2015牛市不同时期♀♀「鞔蠊芍傅幕繁日欠情况进计算分别得到表♀♀2、表3。从表2、表3中♀♀】梢钥吹剑牛市中各大股票指数♀♀∑照牵且涨幅较大,一般至少可达到100%以上。在扁♀♀№2、表3中,分别将上证50、沪深300、中证500、中小♀♀“逯敢约按匆蛋逯附相互比较,阶段性环扁♀♀∪涨幅靠前的指数用红色标出,♀♀〗锥位繁日欠靠后的用绿色标出。值得注意的是♀♀。由于中小扳指从2005年6月7日才开始启逾♀♀∶,其在2007牛市前期的涨幅靠前并不能有效反映碘♀♀”时市场实际情况,因而应将其剔除♀♀〉簟1冉喜煌时期各大股指♀♀〉恼欠变化情况,可得到♀♀∪缦录傅憬崧郏旱谝唬牛市前期,上证50、沪深♀♀300等大盘蓝筹股指表现较好。从表2中可以看到,200♀♀7牛市前期沪深300指数阶段环比涨幅为202.85%,表现衡♀♀∶于中证500。从表3中可以看出,201♀♀5牛市前期上证50领涨市♀♀〕。阶段环比涨幅最大为72.65%,而同期♀♀〈匆蛋灏逯负椭行“逯傅谋硐窒喽越镶♀♀∪酰其中创业板指涨幅♀♀∽钚。仅为9.22%。牛市前期大盘股指均表现较好的♀♀≡因在于,一方面,投资者刚刚进入市♀♀〕。态度会比较谨慎,因而更加青睐于♀♀』本面表现比较扎实的大盘股;另一方面,大盘股指碘♀♀∧表现与市场人气发生正反馈作用,进一步肘♀♀→推股指上。第二,牛市中期,股指涨封♀♀※的切明显。中证500、创业板指、中♀♀⌒“逯傅戎行∨坛沙ば怨芍副硐纸虾茫♀♀⊥期大盘股指表现相对较弱。从表2中可意♀♀≡看到,2007牛市中期中证500指数领涨,阶段环♀♀”日欠最大为112.53%;外♀♀‖期上证50指数涨幅靠后,阶段环比涨幅最小为4♀♀2.17%。从表3中也可以看到b♀♀‖在2015牛市中期,创业板指领涨,阶段环比涨幅最大为7♀♀8.19%;同期上证50指数依然涨幅靠后,阶段环比涨封♀♀※最小为29.33%,且同期中♀♀≈500指数仍强于沪深300和上证50。通过上述♀♀∠窒笪颐欠⑾衷谂J兄衅谑谐》绺翊嬖♀♀≮一次切,由大盘价值蓝筹股转为中小盘斥♀♀∩长股。风格切的原因可能在于,此时场外投租♀♀∈者加速入场,在这一阶段,股指上涨更垛♀♀∴是基于公司股票价值增长的想象空间,大盘蓝筹光♀♀∩遭遇价值天花板,相应股指的空间有限♀♀。而具备高成长性的中小盘股更容易受到市场青睐♀♀。因而代表这些股票的股指涨幅比较靠前。第三,两次♀♀∨J泻笃诠芍副硐执嬖诓钜欤共外♀♀‖特征并不明显。从表2中可以看到,2007牛♀♀∈泻笃诖笈汤冻锕芍富毓榍渴疲上证50♀♀≈甘领涨市场,阶段环比涨幅最大为♀♀55.14%,同期中证500和中小板指表现一般,柒♀♀′中中证500指数涨幅靠后,♀♀〗锥位繁日欠最小为5.94%。♀♀《从表3中可以看到,201♀♀5牛市后期则中小盘成长股♀♀≈副硐忠谰汕渴疲创业板指领涨市场,阶段环比涨幅最大♀♀∥43.53%;同期上证50和沪深300等大盘蓝筹股指表现意♀♀』般,其中上证50指数阶段环比涨幅最小为♀♀4.54%。因而,2007和2015两次牛殊♀♀⌒后期股指表现并无出现明显的共同特这♀♀△。我们也可以一个角度b♀♀‖从市场估值看市场的走势。图3给出了股指处于不同阶♀♀《问钡氖谐」乐担PE)情况。从图3可以看♀♀〕觯在牛市启动前,上证综指估值长柒♀♀≮持续处于低位,表明市场具有投资价值。后期♀♀∷孀殴芍覆欢吓噬,上证综指估值也不断走高,♀♀《且在后期上证综指攀升速度加快,估值赦♀♀∠升速度也持续加快。因此,估♀♀≈瞪仙速度加快可视作牛市结♀♀∈的征兆性指标之一。3.♀♀∨J兄械氖谐〗灰滋卣饕话愣言,市场斥♀♀∩交量大小以及手率高低可以反映出市场活跃程度♀♀〉拇笮。市场成交量和手率越大,则市场交意♀♀∽活跃度越高。此外,融资融券余额以及新发烩♀♀※金数额可间接反映出通光♀♀↓其他方式参与市场交易的资金菱♀♀】水平,融资融券余额和新发基金数♀♀《钤酱螅则市场交易活跃度越高。因此♀♀。我们选取市场成交额、手率、融资融券逾♀♀∴额和新发基金数额作为分析市场交易特征的♀♀≈副辏对两次牛市的交易特征进分析♀♀ #1)市场成交额特征牛殊♀♀⌒前期,交易额会显著高于震荡市的成交量水柒♀♀〗且能持续一段时间。从图4、外♀♀〖5中可以看到,2007牛市和201♀♀5牛市开始时,交易额都有显著的放大趋势,而且♀♀〗灰锥钅芄辉谝欢问奔淠谖持在相对较高的♀♀∷平。因而,交易额放大且能持续,可视为牛市启动♀♀〉谋曛局一。牛市中期,市场交易额在经过一段时♀♀〖湎喽愿呶辉撕笙灾放大。从图4、图5中可以看到,遭♀♀≮牛市中期,市场成交额烩♀♀♂有一段时间的显著放大而且能够有效突破前期高点,碘♀♀~突破前期高点后则又转入下通道,回落至镶♀♀∴对低位上运。交易额的这种回调可能表明市斥♀♀ 投资者还心存疑虑,并没有完全♀♀〔斡肫渲校导致交易额缺乏斥♀♀≈续放大的基础,因而在短时间内冲高后会♀♀∮兴回落。牛市后期,市场交易额持续放大并♀♀”3指呶辉耍市场成交♀♀《钕扔谏现ぷ壑讣顶。粹♀♀∮图4、图5中可以看到,在牛殊♀♀⌒后期,随着更多的投资者参与到市场交易之中,市场活♀♀≡径冉细撸市场交易额持续放大并保斥♀♀≈高位运。另外,从图4、图5中也库♀♀∩以看到,2007和2015牛市的成交额均镶♀♀∪于上证综指见顶,表明成交♀♀《钍枪芍赋中上涨的重要支撑。♀♀《成交额在牛市后期达到天量高点后♀♀】始回落,可看作是牛市缺乏继续上动力的标志之♀♀∫弧#2)手率特征牛市前期,手率垛♀♀√期内创出新高,且能持续处于相对高位。从图6♀♀ ⑼7中可以看到,2007赔♀♀。市和2015牛市前期手率皆创斥♀♀■阶段新高,2007牛市前期手率♀♀∽罡呶6.37%,2015牛市前期手率最高为9.♀♀40%。另外,从图6、图7中也可以看到,手率还♀♀』嵩谙喽愿呶怀中一段时间♀♀。表明这段时间市场交易活跃。而在手率持续一垛♀♀∥时间高位运后,则又回落到低位徘徊。因而,可将手率粹♀♀〈出阶段新高并持续一段时尖♀♀′在相对高位运视为牛市开启的标志之一。♀♀∈致首罡叩愣喑鱿衷谂J兄衅诤蟀攵巍200♀♀7牛市手率最高为2007年5月30日的8.07%,201♀♀5牛市最高点为2014年12月9日的9.40%。此外,2♀♀015年5月28日的手率也高达9.34%,表明随着牛市基调确菱♀♀、,此时有更多的投资者参与到市场交易之中,从♀♀《使得手率创出新高点。牛市后期,手率开始出现下解♀♀〉趋势且先于上证综指见顶,手率♀♀∏线走势与上证综指曲线走势之尖♀♀′的剪刀差逐渐变大。从图6、图7中可以看到,在牛市后♀♀∑冢随着上证综指的不断走高,手♀♀÷士始出现下降趋势并逐步回♀♀÷渲僚J锌始时或牛市肘♀♀⌒期的水平,与上证综指走势♀♀≈间的剪刀差越来越大,这一镶♀♀≈象在2007牛市中表现的较为明镶♀♀≡。上述现象反映出牛市后期♀♀。市场交易活跃度下降,♀♀⊥蹲收叨喑止纱涨。因而,当市斥♀♀ 手率在创出高点后开始回落,可视为牛市已到后期的♀♀”曛局一。(3)融资融券♀♀∮喽钐卣魅谧嗜谌余额持续快速增加可视为牛市♀♀】启的标志之一。从图8中可以看到,随着上证综♀♀≈缚始上,融资融券余额同样开始快速攀升,而且在♀♀〕跗谏仙速度更是快于上证综指,表明牛市中投资者外♀♀〃过融资融券买卖股票活跃。此外,从图8中也可♀♀∫钥吹剑融资融券余额的走势在牛♀♀∈泄程中基本与上证综指走势一致,而且♀♀≡谏现ぷ壑富氐髡理时,其同样继续保持上升走势。但♀♀〈油8中也可以看到,融资融♀♀∪余额的见顶时间滞后于上证♀♀∽壑浮R蚨,其在指示牛市结束方面的作用相对有♀♀∠蕖#4)新基金发特征新发烩♀♀※金数额较震荡常态期间显著增加可视为牛市柒♀♀◆动的一个标志。从图9中可♀♀∫钥吹剑随着新发基金数额增加,上证综指出现明显上♀♀≌牵可见新发的基金对于上证租♀♀≯指的走势具有重要影响。在牛殊♀♀⌒前期,新发的基金数额明显高于之♀♀∏暗恼鸬词兄蟹⒌氖额,在2007牛市中表现的尤为♀♀∶飨浴K孀排J薪崾,市场进入熊市,新基金发出现断♀♀⊙率较碌。4.牛市中的投资者参与意愿特这♀♀△市场普遍认为新增投资者数量可以反映外♀♀《资者的参与意愿,新增投资者数量越多,投资这♀♀∵参与意愿则越强。此外,证券市场交易结算资金逾♀♀∴额以及银证转账净额可以反映出投资者投入股市♀♀〉慕鸲畲笮『驮谥と与银账户之间的操作频率,从而间♀♀〗臃从吵鐾蹲收卟斡胍庠浮R话憷此担证券殊♀♀⌒场交易结算资金余额越大和银证转账净额波动幅♀♀《仍酱螅则投资者参与意愿越强。♀♀∫虼耍我们在分析投资者参与意♀♀♀愿时,选取新增投资者数量、证券市场交易结算♀♀∽式鹩喽钜约耙证转账净额作为肘♀♀「标来进。(1)新增投资者数量新增♀♀⊥蹲收呤量与上证综指间具有正相关关系。从♀♀⊥10、图11中可以明显库♀♀〈到,随着投资者数量增加速度加快,♀♀∩现ぷ壑赋鱿置飨陨险牵在牛市后期这种镶♀♀≈象尤为明显。而随着新增投资者数量增加速度的下降,赦♀♀∠证综指则对应出现下跌趋势。这种现象主要与A光♀♀∩市场的交易由散户主导、交易的投机性较氢♀♀】的结构特征有关。在牛市前期,场外投资者对于市场的♀♀∽芴遄呤撇皇翘乇鹑范ǎ对市场多♀♀”3止弁态度,仅有部分投资者选择进入市场投资♀♀ 4油10、图11中可以看出,牛市启动前新增自肉♀♀』人投资者数量并无太大波♀♀《,基本上保持着水平状态。而同期股指♀♀∫裁挥刑大变化,间接验证了我们提出♀♀〉牡谝桓龉鄣恪4撕螅随着牛市基碘♀♀△日益明确和市场赚钱效应肉♀♀≌益突出,位于场外的投资者的加速跑步入场,♀♀〈耸弊匀蝗送蹲收呤量急速增加,推动上证租♀♀≯指同样加速上,短期内涨幅明显高逾♀♀≮前期较长时间的涨幅。(2)证券市场交易结♀♀∷阕式鹩喽钐卣髦と市场交易结算资金余额垛♀♀√期内快速上涨至相对高点且能够持续一段时♀♀〖洌可看作牛市启动的标志之一。粹♀♀∮图12中可以看到,在牛市前期,证券市场交易解♀♀♂算资金余额存在明显增长,而且,证券♀♀∈谐〗灰捉崴阕式鹩喽钅芄辉谝欢吴♀♀∈奔淠诖τ谙喽愿呶唬而同期♀♀∩现ぷ壑复嬖诿飨缘纳仙趋势。牛市过程中伴随着证券殊♀♀⌒场交易结算资金余额碘♀♀∧持续走高,而证券市斥♀♀ 交易结算资金余额先于上证综指见♀♀《ァ4油12中可以看到,随着上证综指♀♀〔欢献吒撸证券市场交易结算资金余垛♀♀☆也不断攀升。此外,从图中也可以看到,肘♀♀・券市场交易结算资金余额先于上证综指见顶,证券殊♀♀⌒场交易结算资金余额在短时间内从阶段高位快速降♀♀〉秃螅上证综指也会出现较大幅度的下碘♀♀▲。因此,可将证券市场交易结算资♀♀〗鹩喽钤诟呶豢焖傧碌作为♀♀」芍缸叩偷那罢字一。(3♀♀。┮证转账净额特征分析牛市中,♀♀∫转账变动净额波动幅度加粹♀♀◇,银证转账变动幅度持续封♀♀∨大可能是牛市启动的标志之一。从图13中可以看出,蒜♀♀℃着上证综指不断走高,银证转账的波动幅度也持♀♀⌒加大,表明投资者资金在银和证券♀♀≌嘶е间转频繁和转账数额逐步增尖♀♀∮,从而更多的资金进入到股市之中♀♀。助推股指上。另外,从图13中也可以看到,随着银证♀♀∽账净额的大幅减少,上证综指出现下跌。因而,可解♀♀~银证转账净额的大幅减少作为股指下跌的先指标肘♀♀‘一。5.牛市中的业特这♀♀△根据前面对于牛市不同时期的划分,分别♀♀〖扑2007牛市和2015牛市中28个申万一级业在每个时期♀♀〉恼堑情况,并对涨幅靠前和靠后的业进比较分析,♀♀〉贸鲈谂J胁煌阶段的意♀♀〉变化情况,据此分析牛市的阶段性特征。2005年1月-5♀♀≡潞2014年1月-6月的两次牛市启动氢♀♀“,各板块涨幅都不明显,且超过半数的扳♀♀″块都处于下跌状态。如图14所示,2007牛市启动前无业殊♀♀〉现上涨,其中银、非银金融、食品饮料以及建♀♀≈装饰等业跌幅较小;2015牛市启动前大部分♀♀∫迪碌,如图15所示,上涨的业仅♀♀∮12个,其中计算机、通信、电子元器件以及传媒等意♀♀〉涨幅靠前。牛市前期,非♀♀∫金融、银、房地产以及国防军工等业这♀♀∏幅靠前,电子元器件、计算♀♀』、通信等业涨幅靠后。两次牛市前♀♀∑谡欠均位于前三分之一的业有非银金融、国防军工♀♀♀、银以及房地产。其可能原因在于b♀♀‖牛市基调确定对于具备金融属性的业是肘♀♀∝大利好,尤其是非银金融业,这些业率先突♀♀∑粕险谴动股指上,使得牛市♀♀》瘴Ц加浓厚,如图16和图17所示。因而,据此我们可意♀♀≡大致推断,在牛市前期领涨的业可拟♀♀≤一般为非银金融、银、房♀♀〉夭等业。此外,从牛市前期涨幅靠后的业来看,两♀♀〈闻J兄械缱釉器件、计算机、通信等业涨幅靠♀♀『蟆4右档陌蹇槭粜岳纯矗牛殊♀♀⌒前期大盘蓝筹股集中碘♀♀∧业涨幅靠前,而中小赔♀♀√成长股集中的业则涨幅相对滞后。牛市♀♀≈衅冢纺织服装、建筑♀♀∽笆巍⑶峁ぶ圃斓纫嫡欠靠前。如图18和图19所示,♀♀×酱闻J兄衅谡欠均位于前三分之一♀♀〉囊涤蟹闹服装、建筑装饰和轻工制造。其♀♀】赡茉因在于,牛市中期市场♀♀》绺袂校投资者的注意力逐步转移至中小盘成长股♀♀〖中的业。从涨幅靠后的业来库♀♀〈,两次牛市中期涨幅靠后的业均有银、非银金融以尖♀♀“食品饮料业,反映出此时市场对于价值蓝筹大盘♀♀」晒刈⒍认喽越系停也从侧面验证菱♀♀∷我们前面的观点。因而,我们♀♀∪衔可将中小盘成长股所在的业如电子、轻工♀♀≈圃臁⒓扑慊、传媒以及通♀♀⌒诺日欠靠前,大盘价值蓝筹股所在业如银、封♀♀∏银金融以及食品饮料等涨幅靠后,视为牛市♀♀∫巡饺胫衅诘谋曛局一。牛市后期,部分投资者避镶♀♀≌情绪上升,逐渐选择回归到大盘棱♀♀《筹股集中的业。如图20和图21所示b♀♀‖到了牛市后期,随着股指碘♀♀∧不断走高,市场持续暴涨,人们的避险情绪开♀♀∈荚龀ぃ在给定的指数水平下,会觉得蓝筹股的业尖♀♀〃相对更靠谱,所以选择大盘蓝筹股指所遭♀♀≮的业。因而,在牛市后期,银、非银金融以及国防军工碘♀♀∪防御性强的业涨幅靠前,♀♀≌庖惶卣髟2007牛市中表现的最为突出。垛♀♀≡比牛市不同时期的业特征,我们发现银、非银♀♀〗鹑凇⒎康夭、食品饮料、国防军工、计算机、通信♀♀∫约暗缱釉器件等业,可能是表征市斥♀♀ 风格很好的风向标。柒♀♀′中,银、非银金融、房地产、食品饮料以及国防军工等意♀♀〉代表的大盘蓝筹风格多在牛市前期表现突出,并能领涨殊♀♀⌒场;而计算机、通信以及电子元器件碘♀♀∪业代表的中小盘成长风格遭♀♀◎在牛市中期表现较好b♀♀』牛市后期,投资者避险情♀♀⌒魃仙,逐渐回归到非银金融、银、国防军光♀♀・、食品饮料以及家用电器等防御性强♀♀〉囊抵小R蚨,我们可根据上述这些业在不同时期的♀♀≌堑幅情况,大致判断市场走势的情库♀♀■。综上所述,将牛市启动的标志做如下总结归♀♀∧桑捍笈汤冻锕芍干险欠度大于中小盘成长股指。赔♀♀。市前期,市场风险偏好相♀♀《越系停投资者选股多以业绩稳定和防御性强♀♀〉拇笈汤冻镂主,对中锈♀♀ 创个股配置相对较少。因而,在牛市前期,上证50♀♀♀、沪深300等大盘股指涨幅相对较大。而中证500、中小♀♀“逯浮⒋匆蛋逯傅戎行∨♀♀√成长股指则涨幅相对较小。市场估值持♀♀⌒处于相对低位。牛市启动前和牛市♀♀∏捌冢市场估值一般持续位于低位。市场成交额衡♀♀⊥手率短期内创出新高且在能一垛♀♀∥时间内保持相对高位。如前所述,赔♀♀。市前期,市场成交额及手率均有明显上升,创出阶段新糕♀♀∵。在创出阶段新高后,市场成交额和手率还可在镶♀♀∴对高位持续运一段时间,表明已有部分场外♀♀♀资金进入市场交易,市场交易活跃度提升明♀♀∠浴H谧嗜谌余额快速持续增加。融资融券♀♀∮喽羁焖俪中增加,改善了股市中的流动性b♀♀‖表明投资者风险偏好持续提升,助推股指上。♀♀≡谂J星捌冢融资融券余额在短期内持锈♀♀▲快速增加,融资融券余额显著高于震荡市期♀♀〖洹P路⒒金数额增加明显。牛市氢♀♀“期,新发基金数额短期内显著增加至新高位,而新♀♀》⒒金数额的增加,使得市场内资金增加,流动性改♀♀∩疲有利于股指上。投资者♀♀∈量增加明显。投资者数量增加,表明更垛♀♀∴的场外投资者参与到市场之中,投资者参与意♀♀♀愿增强,市场增量资解♀♀○持续增加,推动市场交易活跃,助推股肘♀♀「上。证券市场交易结算资金余额垛♀♀√期内快速上涨至相对高点且能够持续意♀♀』段时间。牛市前期,随着更多投资者进入市场参与交♀♀∫祝证券市场交易结算资金短期内快速上至阶段新♀♀「咔以谙喽愿叩隳芄怀中运一段♀♀∈奔洹R证转账净额波动加剧。投资者将资金频繁的在肘♀♀・券与银账户之间进转使得银证转账净额波动加剧b♀♀‖间接反映出投资者市场参与度增加b♀♀‖促进股指上。在牛市前期,银证转账♀♀【欢畈ǘ幅度明显加大,表明了外♀♀《资者逐步参与到市场交易之中。银、非意♀♀▲金融、地产、国防军工以及食品意♀♀←料等业涨幅靠前。牛市前期,投资者殊♀♀⌒场态度相对谨慎,如前所述,选♀♀」啥嘁跃哂幸导ㄖС藕头烙性强的个股吴♀♀―主,而军工、银、非银♀♀ ⑹称芬料以及地产业中的个股多业绩♀♀∥榷ǎ能够有效吸引投资♀♀≌撸在牛市前期涨幅靠前,尤其是非银解♀♀○融业,在两次牛市前期均涨幅居前。6♀♀。牛市不同阶段的特征总结如前所述,在牛市的不同阶垛♀♀∥,各类指标呈现出不同的特点,表4垛♀♀≡此进了梳理归纳。表4的这些指标变动可为投资者判断♀♀∨J兴处的阶段和制定具体♀♀〉耐蹲示霾咛峁┮恍┯杏眯♀♀∨息。7.2019年以来的A股市场走势分析20♀♀19年至今的A股市场,市场主要股指均呈现♀♀∩险翘势。从业层面来看,28个申万一级业呈现普涨格局♀♀。电子、家用电器、食品饮料、非银以♀♀〖凹扑慊等业涨幅靠前。蒜♀♀′然市场活跃度较2018年有所改善,但仍处于相对低♀♀∥唬且投资者参与意愿依然不足。从表4♀♀≈凶芙岬牧酱未笈J懈鞲鼋锥♀♀∥的指标特征来看,2019年以来A股市♀♀〕±嗨朴诹酱闻J衅舳时的信号并不明♀♀∠裕得出这种判断的主要理由如下:首先,粹♀♀∮市场情来看,2019年以来市场主要股指均呈现上♀♀≌翘势,中小创成长股指扁♀♀№现相对较好。如图23所示,截至2月19日,2019年以来♀♀。在市场主要股指中,中小板指涨幅最大为19.08%,♀♀〈匆蛋逯刚欠为14.43%,大于上证5♀♀0指数的13.98%和上证综指的11.78%。粹♀♀∷外,从图24中可以看到,2019年以来上证综指估值呈现♀♀∩仙趋势,但仍处于近两年♀♀±吹南喽缘臀唬这表明当前市场可能存在斥♀♀・期配置价值。根据表4中归拟♀♀∩的牛市市场情特征,今年以来中小创成长股指表现相对解♀♀∠好,并不符合牛市前期大盘蓝筹股指涨幅靠前的特征。♀♀〉是,由于观察的时间窗口太短,对于♀♀∈谐∈欠窕岵饺肱J腥孕枰进一步观察♀♀ 1冉先范ǖ囊坏闶牵当前A股市场相对便宜,且2♀♀018年初以来影响市场的两大不♀♀±因素中美贸易冲突和金融紧缩性调控政策近♀♀∑谝岳匆丫得以明显缓衡♀♀⊥,部分业业绩爆雷风险也逐渐被市场所消化,因♀♀《,前期已经大幅回调的市场整体逐渐迎♀♀±唇虾玫耐蹲驶会。其次,从殊♀♀⌒场交易来看,市场活跃度逾♀♀⌒所改善,市场情绪逐渐回暖。从市场成交额来♀♀】矗如图25所示,2019年以来市场成交额呈现震♀♀〉瓷险乔魇啤S绕涫2月以来,市场成交额持续增♀♀〖樱市场量能明显放大。从市场成交额♀♀〉木对数量来看,2月19日市场成交额突破6000亿,为近扳♀♀‰年内的高点。虽然这一数据与牛市♀♀∑诩渖贤蛞诘某山欢钏平差距明显b♀♀‖但较2018年市场成交额增加明显,且增长迅速,反映出短期内投资者投资交易意愿增强。从手率来看,如图26所示,2019年以来手率走势大致与市场成交额相同,2月19日市场手率达到近一年的高点为3.09%,这同样反映出当前市场活跃度较2018年有所提升。从信用交易活跃度来看,如图27所示,2019年融资融券余额呈现先降低后增加的趋势,但整体而言处于2017年以来的低位,这一指标反映出2018年股指大幅下抑制了投资者通过信用交易方式参与市场交易,且当前投资者对于加杠杆炒股的态度可能较为谨慎,但同时也反映出当前市场还可能存有上空间。从新发的基金数额来看,如图28所示,2019年1月基金发数额较低,但考虑基金有建仓期,2018年10月发的基金数额较大且可能在今年会进入市场参与交易,这也在一定程度上为市场提供了增量资金。此外,值得注意的是,伴随着沪港通和深港通的推,大量外资通过这一机制在A股市场上进投资并对A股市场的影响逐步加大。图29展示了2017年以来外资通过陆港通在A股上的累计净买入额,可以看到,2019年以来外资加速进入A股市场进交易,这一方面为市场上提供了更多的增量资金,另一方面由于外资青睐于价值投资,此时大量的外资涌入A股市场,则反映出当前市场确实可能存在配置价值。总的来说,从市场交易特征来看,当前市场投资者情绪较2018年有所转好,市场活跃度也有所改观。从这些指标的绝对数值来看,似乎当前市场并未步入牛市,但同样由于观察的时间窗口较短,因而未来一段时间内需要进一步观察市场成交额、手率以及融资融券余额等指标能否进一步创出新高并保证较好的持续性。如果这些条件能够很好的满足,未来一段时间内市场可能有望进一步上。再次,从投资者参与意愿来看,投资者参与意愿依然不足。如图30所示,2019年以来新增投资者数量呈现新增后减的趋势,且并未突破前期的高点,这表明了当前场外投资者入市意愿较低,对待市场的态度以观望为主。但可以预计的一点是,随着近期市场情回暖、内部政策趋向温和以及外部条件向乐观方向改善,未来市场中新增投资者的数量可能会有所增加。从投资者参与意愿来看,当前市场投资者入市意愿不足,投资者参与意愿特征可能更与非牛市时期的特征相符合。但未来随着市场情的演绎、政策趋向温和以及外部环境改善,可能会吸引部分场外投资者进入市场投资,投资者的参与意愿可能会有所增加。最后,从业板块层面来看,28个申万一级业均呈现上涨态势,成长与价值股集中的业均表现较好。如图31所示,2019以来,电子、家用电器、农林牧渔、非银金融、食品饮料等业涨幅靠前,纺织服装、综合、公用事业、建筑装饰、休闲服务等业涨幅靠后。其中,由于农林牧渔业的周期性特征,此处将其从涨幅靠前的业中剔除,则成长股集中的电子业涨幅最大为24.59%,价值蓝筹股集中的家用电器、非银金融以及食品饮料等业涨幅均接近或超过20%,作为牛市先指标的非银金融业涨幅为20.25%。此外,另一成长股集中的计算机业涨幅位于第五位(剔除农林牧渔业后),且今年以来的涨幅为17.88%。从业板块来看,2019年以价值蓝筹股与成长股集中的业均涨幅靠前,分化并不显著,这与牛市前期业涨幅分化的特征并不符合。但值得注意的一点是,作为牛市先指标的非银金融业,今年以来涨幅居前,但到目前其涨幅仍相对有限。同样由于观察的时间窗口太短,需要做进一步的观察,如果未来一段时间内非银金融业能够进一步大幅度上涨,则市场有可能进一步上。综上所述,如果从股指表现、市场交易情况、投资者参与意愿以及业板块涨幅来看,当前市场还并不具备大牛市的指标特征。但当前市场中的一些指标已经反映出牛市前期的特征,如市场估值处于近两年来的低位、市场成交额放大和手率增加、外资进一步加快入场布局以及非银金融业涨幅靠前等。我们认为,年初以来由于内外的“预期差”导致投资者情绪改善,市场走出一波明显的修复性情,且直到今年“两会”,近期市场表现出来的修复性反弹趋势仍有一定的上空间。从外部来看,特朗普公开施压美联储主席,美联储加息进程快速降温,对全球资本市场带来极大支撑作用,这构成外部金融环境改善的大背景;中美贸易谈判目前趋向乐观,外部环境大幅恶化的风险正在快速消失。从国内看,无论是宏观经济还是金融层面,近期的政策都是明确支持性的,经济短期失速的风险持续下降,且相关政府部门也仍在陆续释放利好政策来稳定市场。因而,内外情绪改善之下,年初以来的股市走出一波明显的修复性反弹情。可以预计,伴随着国内外市场环境的改善和政府的政策支持,投资者信心将会进一步增强,增量资金可能会陆续进入市场。展望未来,我们认为年内国内的改革措施有望加快落地,因而,投资者不妨对今年“两会”以后的市场情也抱有更为乐观的态度。我们的年初展望报告观点很鲜明“乍暖还寒时候,革旧方可图新”。如我们近期的报告《近期高度评价十八届三中全会释放的积极信号》所分析的,“美国在常规产业层面适度放松对华施加额外关税的压力,市场的不确定性有望快速降低。但在高端产业尤其是5G、人工智能等方面,中美之间乃至中国与主要发达国家之间的产业竞争角力可能仍会持续。同时,未来中国政府部门有望将改革再次锚定到十八届三中全会确立的方向上,且由于外部压力的存在,改革目标变形走样的区间被有效压缩。国内的结构性改革有望得以实质推进,使得国内的市场化主体获得一定的资源再配置红利空间。在此格局之下,经济和资本市场可以产生良性互动,资本市场的表现也将有望更加积极。”本文作者:中山证券首席经济学家李湛,来源:湛述宏观新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。责任编辑:陈悠然 SF104

时时彩能赢钱的哪种人

  银保监会:结构性去杠杆达到预期目♀♀♀♀♀♀” 方正证券:A股拐点确认 四大逻辑市场已不可同♀♀♀♀♀♀∪斩语 下载新浪财经APP,了解全球实时汇率 ♀♀♀♀♀♀ ♀♀♀♀ ♀♀♀ 热点栏目 ♀♀ 自选股 数据中心 情中心♀♀ 资金流向 模拟交易 ♀♀ 客户端 ♀♀ 新浪外汇讯,上周初因疲弱的♀♀∶拦经济数据有望取得突破的预期打压美元,金价斥♀♀∷势反弹,连续第2周以阳线收涨,上扬至1346.6♀♀0的年内高点,但因上周公布的美联储(FED)会议纪意♀♀―显露鹰派迹象,美元获得支撑而一度反弹,黄解♀♀○多头因而退守,金价自高位坠跌,最♀♀〉痛ゼ1321.34,当周最终收涨于1328.10,目前窄幅这♀♀○荡交投于1329.6附近。 原油方面,上周由于沙♀♀√氐裙的减产态度为油价提供有效支撑,♀♀⊥时乐观预期也令原油多头信心大受鼓舞。油价继续反♀♀〉,连续第2周以阳线收涨,盘中最高触及57.81美♀♀≡/桶,周五收涨0.53%,报57.26美元/桶,目前♀♀〗煌队57.42高点。今日市场重磅经济数据解♀♀∠为清淡,预计将继续影响金♀♀〖壅堑。此外,北京时间周二凌晨0♀♀0:00,大家还需关注美联储副主席克♀♀±里达讲话。黄金走势解析及策略:周线金价♀♀∈粘錾浠髦星,价格冲高回落,上方压肘♀♀∑强劲,日线收出小阳线b♀♀‖整体涨势依旧完整,但是受中美/贸易谈判利好情绪带来♀♀〉氖谐》缦涨樾饔跋欤金价受到一定程度的卖压,同时♀♀∪障呒侗鹕峡口趋势并不明显,顶部持续存在背棱♀♀‰情况,KD以及RSI指标目前处于回调修正走势,因此短♀♀∠呷孕杞鞣阑芈浞缦眨欢讨芷谏险鞘品呕海且处于收口♀♀∏魇疲短线偏下,目前回♀♀÷湫拚还没有结束,上方短线关租♀♀、1333高点压制,进一步看1337-134♀♀0,下方重点关注60日均线1321以及♀♀100日均线1218支撑,如果跌穿这一蒜♀♀‘平,金价下一回调目标可能将指向1302附近。参考策略♀♀。1、日内反弹1332/33附近短空,肘♀♀×1335可补空,统一带止损1337上方,目标1327,先改扁♀♀。本损,跌破看1322-20分批减仓。原油走势♀♀〗馕黾安呗裕褐芟呒侗鹗♀♀≌出小阳线,价格延续反弹,日线连锈♀♀▲的走出新高,周初最低55.30附近启稳回升,一直至周尾都在刷新高位至57.76回落,目前受上周贸易利好情绪的提振,原油守稳57关口,趋势看涨,但是短线走势反复,KD指标回落,这或暗示,油价短线的涨势稍稍放缓,下方重点关注56.6顶底转位的得失情况,经过周五的走势,这里的支撑是比较明显的,上方压力关注57.8,整体看高位震荡修正。今日操作上菀建议反弹57.65短空,破58.0出局,下方看56.6-55.8,多单策略实时给出。责任编辑:陈平

时时彩能赢钱的哪种人 [相关图片]

时时彩能赢钱的哪种人
s

时时彩能赢钱的哪种人 版权所有 京ICP备13016699号-1